前兩月地方債已發行7821億 新增專項債超3000億，超2萬億專項債提速發力補短，一季度地方債發行將突破萬億，專項債品種有望再擴圍。

　　財政部20日發佈的數據顯示，今年1至2月，全國發行地方政府債券7821億元，其中，新增一般債券3883億元、新增專項債券3078億元。截至2月末，全國地方政府債務餘額191420億元，控制在全國人大批准的限額之內。

　　業內專家指出，從前兩月發行進度來看，今年我國地方債發行不僅時間提前，發行量也較往年大幅增加，一季度地方債發行將突破萬億元。今年我國主動提高地方政府專項債券規模，將給重點項目建設提供資金支持，為穩投資、補短板、調結構發揮重要作用。

　　前兩月地方債發行量大增

　　財政部數據顯示，2019年1至2月，全國發行地方政府債券7821億元。其中，發行一般債券4560億元，發行專項債券3261億元；按用途劃分，發行新增債券6961億元(包括新增一般債券3883億元、新增專項債券3078億元)，發行置換債券和再融資債券(用於償還部分到期地方政府債券本金，下同)860億元。

　　數據還顯示，截至2019年2月末，全國地方政府債務餘額191420億元，控制在全國人大批准的限額之內。其中，一般債務114273億元，專項債務77147億元；政府債券188269億元，非政府債券形式存量政府債務3151億元。

　　中國國際期貨股份有限公司研究員湯林閩對《經濟參考報》記者表示，在2018年底提前下達部分2019年地方政府新增債務限額的背景下，今年1至2月地方債發行具有兩個明顯特點，一是發行時間提前，二是發行量較往年大大增加。

　　湯林閩表示，與1.39萬億元的提前下達額度相比，1至2月不到7000億元新增地方債的發行量依然略顯保守，因為這意味着一季度內幾乎不可能用完全部的提前下達新增限額，也令今年後續的地方債發行安排承受壓力。“不過，由前兩個月地方債發行量大增引領，今年地方債開年即進入緊湊發行的趨勢，因此地方債發行應呈現與去年大為不同的均衡發行態勢，不會再出現突進式爆發式發行的情況。”他說。

　　來自Wind的數據顯示，截至3月20日，當月地方債發行規模已經超過2700億元。對此，湯林閩表示，加上1至2月發行的7800多億元地方債，一季度地方債發行超過萬億已是既定事實。同時，他表示，整個3月份地方債發行規模或超4000億元，與1月份發行量大致持平。以這樣的節奏，前三季度地方債發行量至少超過3.6萬億元，基本與去年相當。

　　“值得注意的是，目前地方政府專項債發行規模明顯大增，發行進度也明顯提前，且項目收益債比例提高。”中誠信國際宏觀金融研究部分析師卞歡對《經濟參考報》記者表示。

　　專項債發力補短板穩投資

　　根據今年的政府工作報告，今年擬安排地方政府專項債券2.15萬億元，比去年增加8000億元。業內專家指出，擴大地方政府債券發行規模是積極財政政策加力提效的重要支撐點，有助於穩投資、補齊短板和防範風險。

　　中國財政科學研究院金融研究中心主任趙全厚表示，主動提高地方政府專項債券規模，可為重點項目建設提供資金支持，是穩定投資、補齊短板、調整結構的重要內容。

　　“從去年情況可以清晰看到專項債對穩投資的作用。”湯林閩表示，在2018年三季度專項債集中發行後，9月份開始，固定資產投資終結之前連續8個月的下降趨勢，轉而回升，其中基建回暖是最主要的驅動因素。因此，今年8000億元新增專項債可進一步促進基建回升、帶動投資企穩。

　　關於專項債投入的重點領域，財政部部長劉昆在今年兩會期間的記者會上表示，重點還是支持重大在建項目和補短板。一是支持打好三大攻堅戰。尤其是“三區三州”等深度貧困地區脫貧攻堅項目、污染防治項目。二是支持重大發展戰略。比如雄安新區建設、長江經濟帶發展、“一帶一路”建設、粵港澳大灣區等等。三是支持重大項目建設。包括棚戶區改造、鐵路和公路等交通基礎設施、重大水利設施、鄉村振興等公益性項目建設，並將重點支持在建項目續建。

　　財政部數據顯示，截至2018年末，我國地方政府債務餘額18.39萬億元。按照地方綜合財力測算，地方政府債務率為76.6%，比上年下降0.1個百分點，低於國際通行的100%-120%警戒線。

　　黨的十八大以來，財政部會同有關部門依法加快建立規範的地方政府舉債融資機制，形成了覆蓋地方政府債務限額管理、預算管理、新增債券發行、存量債務置換、風險預警、應急處置、信息公開、日常監督等各環節的“閉環”管理體系。在此基礎上，2018年財政部會同有關部門採取措施進一步規範政府債務管理，取得了積極成效。

　　專項債品種有望繼續擴圍

　　卞歡指出，2018年，地方政府債務“開前門”、“堵後門”的思路得到貫徹，專項債、置換債發行順利，相關政策不斷完善，地方政府債券發行“前門”進一步打開，專項債順利完成定額、債務信息公開得到加強。地方債務置換也基本完成，“堵後門”政策機制不斷完善。

　　對於未來專項債的發行，湯林閩表示，因專項債歸口政府性基金預算，還本付息與政府性基金息息相關，故未來專項債品種與政府性基金大致匹配是可預期的趨勢，因此未來預計會發展出更多的專項債新品種。

　　趙全厚指出，2017年以來，財政部陸續創新發行了土地儲備、公路收費權、棚改等專項債券，又激勵地方政府創新了項目收益與融資自求平衡的專項債，如軌道交通專項債券、教育專項債券、水利專項債券等。今後有望根據實情，進一步擴大專項債券尤其是項目收益類債券範圍。

　　財政部有關負責人表示，下一步，繼續採取措施規範地方政府債務管理，在發揮政府規範舉債積極作用的同時，嚴格控制地方政府隱性債務風險，“堵後門”要更嚴，“開前門”要更大，疏堵結合，堅決打好防範化解重大風險的攻堅戰。

　　該負責人指出，將完善專項債券管理，按照加大支持和強化監管的原則，完善專項債務限額規模全額管理，加強專項債券項目收支預算管理，規範專項債券發行使用，健全專項債券風險防控機制，支持地方儘早發揮專項債券資金效益，有效防範專項債務風險。此外，將督促地方落實地方政府債務信息公開要求，穩步推進地方政府債務“陽光化”，更好發揮社會公眾對地方政府舉債融資的監督作用。